Kapitalverdimodellen

Av: Kent Roksvåg
Publisert:
Lesetid: ~1 min
Kapitalverdimodellen (KVM) er en modell som tar for seg forholdet mellom risiko og forventet avkastning.

Vi bruker KVM til å finne avkastningskravet til investeringer som inneholder risiko. Det er naturlig at investoren skal kompenseres for risikofri rente og selve risikoen som følger med investeringen.

Formel for kapitalverdimodellen:

Kapitalverdimodellen formel

Risikofri rente er lang statsobligasjon (typisk 10 år) eller historisk risikofri realrente. Det er med andre ord den renten du får uten noe som helst risiko.

Beta-koeffisient er markedets systematiske risiko. Altså den risikoen vi ikke får diversifisert bort. Det kan være nedgangstider, manglende likviditet og markedskollaps.

Risikopremie er meravkastningen du krever ved å påta risiko.

I grafen nedenfor ser du at forventet avkastning, E(Ri), øker i takt med den systematiske risikoen, βi. Differansen mellom forventet avkastning for markedsporteføljen og risikofri rente, utgjør risikopremien.

Kapitalverdimodellen graf

Eksempel:

Finn avkastningskravet når:

  • Risikofri rente = 4 %
  • Forventet avkastning for markedsporteføljen = 9 %
  • Beta (systematisk risiko) = 1,78
  • E(Ri) = 0,04 + (0,09-0,04)*1,78
  • E(Ri) = 0,129 = 12,9 %

Husk at hvis du får oppgitt risikopremien skal du hoppe over mellomregningen i parentesen. Pass på at det er kun risikopremien som ganges med beta-koeffisienten.

Del:

Har du for høy rente?

Mange betaler tusenvis av kroner for mye hvert år uten å vite det. Se hvor lav rente du kan få på 1-2-3:

kr
kr
år

Relaterte artikler

Fortsett å lese om temaer som kan interessere deg.